玉米：看跌情绪加剧，出口需求提供支撑

仓位变动：截至5月9日，商品基金在CBOT玉米期货的仓位无明显增减。当天的净头寸变化为0手，但过去5个交易日净空头头寸增加了47000手，过去30个交易日净空头头寸增加了5250手。CFTC数据显示，截至5月6日，投机者净空头头寸升至104,151口合约，较前一周增加50,794口合约。基本面分析：农业部确认向墨西哥出售28.8万吨玉米，其中19.29万吨将在2025/26财年交付，表明出口需求强劲。然而，巴西即将进入玉米收获季节，全球买家可能转向南美更便宜的供应，对玉米施加竞争压力。中西部现货市场的基本表现是不同的。内布拉斯加州布莱尔地区的基准上涨了2美分，而爱荷华州达文波特河港的基准下跌了3美分，反映出地区供需差异。市场预计，农业部周一发布的供需报告可能会上调玉米库存预测。再加上理想的种植条件，短期内价格上涨空间有限。趋势预测：投机者空头头寸大幅增加，表明价格下跌预期增强，反映出对供过于求的担忧。7月玉米期货在每蒲式耳4.50美元附近苦苦挣扎，短期内可能会测试每蒲式耳4.40美元的支撑位。出口销售为价格提供了一些底部支撑，但如果报告证实库存增加，看跌情绪可能会进一步压低价格。

大豆：多头情绪升温，贸易谈判提振市场

头寸变化：5月9日，大宗商品基金净买入3,500手大豆期货。在过去5个交易日中，净空头头寸增加了9500手，但在过去30个交易日中，净多头头寸增加了9500手。CFTC数据显示，截至5月6日，投机者转为净空头头寸9277份合约，与前一周相比，多头头寸减少了15045份合约。基本面分析：农业部确认向巴基斯坦出售12万吨2025/26季大豆。连续两天的出口交易提振了市场信心。日内瓦美中贸易谈判为市场注入了乐观情绪，因为中国作为全球最大的大豆进口国，其采购趋势对价格产生了重大影响。然而，中西部的现货基础价格走弱，伊利诺伊州迪凯特（Decatur）加工厂和达文波特河港（Davenport River Port）的基础价格均下跌4美分，表明现货需求疲软。巴西大豆种植季即将结束，新的种植进度进展顺利。农业部的报告可能会降低2024/25年度的出口预测。趋势预测：短期看跌情绪在投机者中盛行，但日内多头仓位增加以及对贸易谈判的乐观预期推动7月大豆期货突破每蒲式耳10.50美元。短期价格可能在每蒲式耳10.40- 10.60美元的范围内波动。如果谈判取得进展，或者报告显示库存趋紧，预计价格将测试每蒲式耳10.70美元的阻力位。

豆粕：需求疲软拖累价格，看跌基调持续

仓位变化：5月9日，大宗商品基金净买入1000手豆粕期货，但过去5个交易日净空仓增加4500手，过去30个交易日净空仓增加4500手。基础分析：韩国饲料协会购买了6万吨豆粕，这些豆粕可以从南美、中国进口。交易价格约为每吨349.99美元（含额外费用），表明全球对豆粕的需求稳定，但竞争激烈。国内豆粕现货市场基础走弱，密苏里州圣约瑟夫卡车码头基础下滑，反映出需求疲软。7月豆粕期货收跌6美元，报每短吨294.10美元，表明市场预期供应充足。由于加工利润承压和出口竞争加剧，农业部的报告可能会增加豆粕库存。趋势预测：随着投机者看跌情绪持续，加之现货需求疲软，7月豆粕期货或将进一步试探290美元/吨短期支撑位。

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