美联储坚持其立场，加剧了经济前景的不确定性

美联储周三维持利率不变，但指出通胀和失业率上升的风险增加，在美联储努力评估特朗普关税政策的影响之际，这进一步给经济前景蒙上了阴影。美联储主席鲍威尔说，在不确定性增加和通货膨胀可能激增的情况下，目前还不清楚经济是会继续保持稳定的增长速度，还是会出现衰退。考虑到特朗普最终将做出哪些决定，哪些决定将在可能的法庭和政治斗争中幸存下来，这些都是悬而未决的问题。“这些影响的范围、规模和持续时间非常、非常不确定，”鲍威尔在政策会议后的新闻发布会上说。因此，目前还不清楚货币政策的适当对策是什么... .我们该做什么真的一点也不清楚。我认为我们不能说形势将以何种方式发展。鲍威尔以微妙的方式暗示，在特朗普的综合政策议程全面生效之前，在塑造经济方面发挥关键作用的美联储实际上处于观望状态。FOMC在为期两天的会议结束时表示：“经济前景的不确定性进一步增加。”本次会议一致同意将基准利率目标区间维持在4.25%-4.50%不变。

声明显示：“委员会对其双重使命所面临的风险感到担忧，并认为失业率和通胀上升的风险已经增加。”Jefferies首席美国经济学家Thomas Simons表示，这一措辞低调地表明，自美联储3月18-19日会议以来出现了多么大的混乱，以及前景变得多么难以预测。所有关于“解放日”关税的新闻，4月9日宣布关税将推迟90天，关于贸易协定和关税豁免的反复头条，以及受此影响的企业和消费者调查显示的负面情绪，都无法判断经济前景如何，更不用说围绕经济前景的风险平衡是否发生了变化。西蒙斯写道，鉴于这种情况，他说可以预见鲍威尔将保持不承诺。

鲍威尔坦言政策困境：通胀和失业风险并存

美联储的声明和鲍威尔在新闻发布会上的大部分评论都强调，在确保经济保持弹性的同时，就业继续增加，经济仍在以“稳定的速度”增长。鲍威尔表示，第一季度国内生产总值（gdp）下降是由于企业和家庭在新关税生效前囤积商品，导致进口达到创纪录水平。衡量国内需求的指标仍在上升。但即便是这些数据也表明了美联储所面临的困境。提前抢购和囤积商品的热潮可能不会再次出现。目前尚不清楚，在这一切背后，需求和投资是否开始走弱，以及这最终将如何反映在通胀和就业等“硬”数据上。美联储（Federal Reserve）最近发布的经济褐皮书（Beige Book）描绘了一幅黯淡的经济图景：商业交易停滞、需求下降、价格上涨。鲍威尔说：“企业和家庭都很担心……”各种经济决策被推迟。假如这种情况持续下去，没有什么可以缓解这些担忧，你可以预期这种情况将在经济数据中体现出来。然而，在澄清经济走向及其对美联储两大目标通胀和就业构成的风险之前，美联储无法做出回应。鲍威尔表示：“目前的货币政策立场使我们能够迅速对潜在的经济发展做出反应。”他重申了在特朗普政府执政的头几个月里成为美联储标志的观望态度。

观望的美联储：双重使命下的艰难抉择

美联储未来的政策方向将取决于就业风险和通胀风险哪一个先加剧。或者，假如出现更困难的情况，即通胀和失业率同时上升，美联储将不得不在这两种风险之间做出选择，并决定优先通过货币政策来缓解哪一种风险。疲软的就业市场通常会加强降息的理由；不断上升的通货膨胀将要求货币政策保持紧缩。“目前，美联储仍在观望，等待不确定性消除，”高盛资产管理公司（Goldman Sachs Asset Management）公共投资部门首席投资官Ashish Shah表示。

正大国际金融控股有限公司(ZHENG DA INTERNATIONAL FINANCIAL HOLDING LIMITED)为香港证监会辖下之持牌法团(证监会中央编号:BOP620), 从事第2类及第5类受规管活动即期货合约交易及就期货合约提供意见，主要从事商品期货经纪、金融期货经纪业务。正大国际致力于为客户提供安全、 先进和高效的交易平台。交易员24小时值班，客户可通过电话、微信、QQ 、邮件第一时间联系到我们的交易员团队。